Slovenský štát sa po úspechu minuloročného projektu opäť obracia na verejnosť. Ministerstvo financií pripravilo nové emisie štátnych dlhopisov pre ľudí, ktoré budú dostupné od marca 2026. Produkty s názvami Investor II a Patriot II majú ponúknuť stabilné zhodnotenie bez poplatkov a osloviť najmä konzervatívnych sporiteľov hľadajúcich alternatívu k bankovým vkladom.
Po výraznom záujme verejnosti o štátne dlhopisy v roku 2025 prichádza rezort financií s ich pokračovaním. Minister financií Ladislav Kamenický oznámil, že projekt „dlhopisov pre ľudí“ sa dočká druhej fázy.
V minulom roku si tieto cenné papiere zakúpilo viac než 21-tisíc investorov a celkový objem investovaných prostriedkov dosiahol 400 miliónov eur. Dopyt bol pritom natoľko silný, že vláda musela pôvodný objem navýšiť o ďalších 100 miliónov eur.
Aj tieto výsledky podľa ministra potvrdili, že o jednoduché a štátom garantované investičné nástroje je medzi domácnosťami veľký záujem. Nové emisie preto majú nadviazať na skúsenosti z prvej vlny a zároveň reflektovať aktuálne ekonomické podmienky.
Predaj odštartuje na jar 2026
Predaj nových štátnych dlhopisov sa začne 2. marca 2026 a potrvá do 20. marca, prípadne do momentu vypredania celej emisie. Verejnosti budú k dispozícii dva typy cenných papierov – Investor II a Patriot II. Obe emisie budú vydané v nominálnej hodnote 1 000 eur a jej násobkoch, čo má umožniť zapojenie aj menších investorov.
Dlhopis Investor II bude mať splatnosť dva roky a ponúkne ročný výnos vo výške 2,7 %. Celkový objem tejto emisie je stanovený na 200 miliónov eur. Patriot II je určený pre sporiteľov ochotných viazať prostriedky na dlhšie obdobie – jeho splatnosť bude štyri roky a výnos dosiahne 3 % ročne, pričom objem emisie bude rovnaký.
Minister Kamenický zdôraznil, že základné nastavenie produktu zostáva veľmi podobné ako pri prvej emisii. Dôležitým benefitom je najmä absencia poplatkov za vedenie majetkového účtu, čo má zvýšiť atraktivitu dlhopisov v porovnaní s viacerými bankovými produktmi.
Distribúciu aj tentoraz zabezpečia najväčšie banky pôsobiace na slovenskom trhu – ČSOB, Slovenská sporiteľňa, Tatra banka, UniCredit Bank a VÚB banka. Cieľom je zabezpečiť čo najširšiu dostupnosť pre verejnosť naprieč regiónmi.
Minister priznáva limity ochrany pred infláciou
Rezort financií zároveň otvorene upozorňuje, že štátne dlhopisy nemožno vnímať ako plnohodnotnú ochranu pred infláciou. Podľa ministra síce ponúkajú vyšší výnos než väčšina porovnateľných bankových produktov, no pri súčasnej miere zdražovania nedokážu úplne zachovať reálnu hodnotu úspor.
Kamenický pripomenul, že čisté výnosy z bežných komerčných produktov sa pohybujú približne medzi 1,8 až 2,1 percenta, zatiaľ čo inflácia sa v roku 2026 očakáva na úrovni okolo 4,4 %. V nasledujúcom roku by mala klesnúť bližšie k hranici troch percent. V tomto kontexte označil nové dlhopisy najmä za konzervatívny nástroj pre stabilné zhodnocovanie peňazí.
Ministerstvo financií zároveň naznačilo, že v budúcnosti by sa celý proces predaja dlhopisov mohol zjednodušiť. Podľa Kamenického je cieľom prechod na plne elektronický a automatizovaný predaj prostredníctvom Štátnej pokladnice, a to najskôr od roku 2028.
Takýto model by podľa neho výrazne znížil náklady, odstránil potrebu sprostredkovania komerčnými bankami a zjednodušil celý proces pre investorov. Rezort však upozorňuje, že na tento krok musí byť najskôr pripravená technická infraštruktúra aj interné procesy.
Bez dane a s jednoduchými pravidlami
Jednou z hlavných výhod štátnych dlhopisov pre ľudí je ich jednoduché právne a daňové postavenie. Výnosy z dlhopisov nepodliehajú dani, istina aj úroky sú súčasťou dedičského konania a cenné papiere je možné v prípade potreby použiť aj ako predmet záložného práva.
Rezort financií zároveň zdôrazňuje ich širší spoločenský význam. Majú podporovať tvorbu finančných rezerv, zvyšovať finančnú gramotnosť obyvateľstva a pomôcť diverzifikovať úspory domácností.
Riaditeľ Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) Peter Šoltys uviedol, že cieľovou skupinou sú predovšetkým prvoinvestori a konzervatívni sporitelia. Zároveň však pripustil, že dlhopisy môžu byť zaujímavým doplnkom aj pre skúsenejších investorov, ktorí hľadajú stabilnú a prehľadnú zložku svojho portfólia.
Štát tak podľa neho nielen rozširuje možnosti financovania verejného dlhu, ale zároveň posilňuje priamy vzťah s domácnosťami.
