Mnoho investorov očakávalo, že vzťah Elona Muska, najbohatšieho muža planéty, s americkým prezidentom Donaldom Trumpom prinesie akciám Tesly potrebný impulz. Napriek tomu však akcie výrobcu elektromobilov ukazujú výraznú nestabilitu. Tesla totiž aj po nedávnych poklesoch zostáva výrazne nadhodnotenou spoločnosťou.
Hodnota automobilky sa od začiatku roka znížila o 19 %. Napriek tomu sa akcie Tesly obchodujú na takmer 140-násobku očakávaného čistého zisku, čo je v porovnaní s konkurenciou extrémne vysoké číslo. Pre ilustráciu, prémiové BMW sa obchoduje približne na siedmich násobkoch zisku a Ferrari na 45-násobku. Ferrari pritom pôsobí v segmente exkluzívnych športových vozidiel, kde sú zvyčajne vyššie marže, ktoré tento prémiový násobok ospravedlňujú. Informuje o tom portál e15.
Pokles výroby a marže
Tesla v prvom kvartáli vyrobila len 363-tisíc vozidiel, čo predstavuje medziročný pokles o 12 %. Tento úbytok zákazníkov je čiastočne pripisovaný aj kontroverznému angažmánu Elona Muska v americkej vláde. Pokles výroby sa udial napriek agresívnym zľavám, ktoré firma v posledných rokoch aplikovala, čo viedlo k výraznému znižovaniu hrubých marží.
Kým v roku 2022 Tesla dosahovala hrubú maržu približne 26 %, pre tento rok analytici očakávajú pokles na 17 %. V porovnaní s tým Ferrari stále drží marže nad 50 %.
Investori veria v budúcnosť samoriadiacich áut a robotiky
Prečo teda investori stále držia akcie Tesly napriek oslabujúcemu hlavnému biznisu? Dôvodom sú očakávania rastu v nových, perspektívnych oblastiach, ktoré Elon Musk plánuje rozvíjať. Musk opakovane naznačuje, že budúcnosť vidí v autonómnych vozidlách a robotike, kde vidí priestor pre agresívnu expanziu.
„Budúcnosť je v samoriadiacich autách a robotike,“ povedal Musk už pred rokmi. Investori preto vnímajú nákup akcií Tesly ako jedinečnú príležitosť podieľať sa na tomto potenciálnom rozvoji.
Meškanie v samoriadiacich autách a silnejúca konkurencia
Realita je však odlišná. Musk termíny spustenia výroby samoriadiacich vozidiel posúva už niekoľko rokov a Tesla doteraz neuviedla na trh produkty s masovým úspechom v tejto oblasti. Napriek tomu sú investori k týmto posunom tolerantní.
Vstup Muska do Trumpovej administratívy mal podľa očakávaní urýchliť schválenie autonómnych vozidiel a zlepšiť regulácie, ktoré sú dnes veľmi prísne. Tento efekt sa však nedostavil. Naopak, konkurencia ako Waymo naberá na sile a Tesle ubúda náskok v segmente robotaxi.
Spor s Trumpom a jeho dopad na Teslu
Výroba batérií, ktorá prináša značné marže, je ďalším významným biznisom Tesly. Ten však zasiahli clá, ktoré Trump uvalil na obchodných partnerov, čo Elon Musk kritizoval. Trumpova politika obmedzovania dotácií pre obnoviteľné zdroje, vrátane Tesly, navyše ešte viac poškodila firmu.
Vyhrotený vzťah medzi Muskom a Trumpom viedol k prudkému poklesu akcií Tesly o 14 % za jediný deň, pričom trhová hodnota firmy klesla o 153 miliárd dolárov, čo je najviac v histórii.
Prezident pohrozil obmedzením dotácií pre automobilku, čo Muskovi prinieslo tvrdý úder. Po tom, čo Musk situáciu upokojil, väčšinu strát Tesla dokázala vymazať.
